研报掘金丨国投证券：维持洛阳钼业“买入-A”评

　　(603993.SH)24年归母净利135亿元，同比+64%；25Q1归母净利39.5亿元，同比+90%、环比-25%。铜钴产量超计划完成，降本增效持续推进。2025年全年产量指引铜60-66万吨，钴10-12万吨。2025Q1，铜钴产量分别为17.06、3.04万吨，按指引中值计算，完成度分别为27%、27.7%。公司拟收购Lumina厄瓜多尔金矿，布局新利润增长点；引入新管理团队，推动组织升级。公司远期铜矿产能具备成长性，组织升级降本增效成果可期，布局金矿新利润增长点。维持“买入-A”评级，6个月目标价10.2元/股，对应25年PE 约14.6倍。